资本观察

伦敦现货黄金价格在12月24日早盘历史首次突破每盎司4500美元，上海黄金交易所现货黄金价格盘中一度涨至每克1017元。与此同时，国际白银价格已冲高至每盎司72美元上方，铂金价格自2008年以来首次突破每盎司2000美元大关。贵金属市场在2025年末上演的这场“狂欢”背后，瑞银集团却向投资者发出谨慎信号。该行贵金属分析师乔尼·特维斯警告称，贵金属近期涨幅“有些过头”，且主要由市场流动性不足驱动，存

瑞银投资银行在最新发布的2026年展望报告中指出，中国股市有望在明年迎来又一个“丰年”，这将是继2025年之后的第二个连续增长年份。报告认为，推动市场上涨的驱动因素将从估值扩张转向企业盈利增长。01 盈利驱动成主角瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在报告中指出，2026年中国股市的驱动因素将发生明显转变。这些因素不太可能像今年那样大幅提升估值倍数，2026年股价表现更多将由盈利驱动。报告预计，

宏观经济企稳向好背景下，机构投资者正将目光聚焦于以科技创新为代表的新质生产力领域。多位险资投资人士表示，在宏观经济企稳向好、政策持续发力的背景下，对权益市场整体持乐观态度。包括险资等在内的机构投资者预计将加大权益资产配置力度，或成为市场重要的增量资金来源。科技板块仍然是投资主线之一，其中以科技创新为代表的新质生产力仍是投资主线，同时险资也将关注周期性行业的估值修复机会。01 科技板块共识机构投资者

据中国网实录，国新办22日举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜等介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。CNBC记者：美联储在9月议息会议决定降息25个基点，请问中国人民银行下一步的货币政策有何考虑？潘功胜：我想这个问题我不能给你具体的回答，但是我可以从宏观的层面来谈一谈我们是怎么考虑的。几天之前，美联储降低了联邦基金利率25个基点，全球金融市场对美联储

美国财政部最新数据显示，中国正在持续降低对美国国债的依赖，外汇储备资产多元化进程加速。当地时间9月18日，美国财政部发布的2025年7月国际资本流动报告（TIC）显示，中国当月减持美国国债257亿美元，持仓规模降至7307亿美元。这是中国今年第四次减持美债，持仓规模创下2009年以来新低。 与2009年4月中国持有的7635亿美元美债规模相比，当前持仓量显示出十六年来中国对美债投资策略的重大转变。